Goldman Sachs prévoit une possible hausse des taux d'intérêt de la Banque du Japon
Goldman Sachs prévoit une possible hausse des taux d’intérêt de la Banque du Japon
Goldman Sachs a récemment révisé ses prévisions en suggérant que la Banque du Japon (BoJ) pourrait augmenter ses taux d’intérêt pour la première fois en 17 ans lors de sa prochaine réunion en mars. Cette nouvelle prévision anticipe celle qui envisageait un relèvement des taux en avril. La décision de revoir ces prévisions provient d’une augmentation salariale plus importante que prévu lors des négociations salariales annuelles et d’informations signalant une possible fin des taux d’intérêt négatifs lors de la réunion de mars de la BoJ.
Des indices en faveur d’un changement de politique
L’économiste principal spécialisé sur le Japon chez Goldman Sachs a relevé l’absence de démenti de la part de la BoJ concernant cette information. Cela laisse penser que la banque centrale n’aura peut-être pas besoin de davantage de données ou n’aura peut-être pas besoin d’attendre le rapport trimestriel sur les perspectives économiques en avril pour justifier une modification de sa politique. Bien que la majorité des économistes prévoit toujours une hausse des taux en avril, un nombre croissant d’entre eux avance leurs prévisions à mars en raison de signes de négociations salariales robustes cette année.
Modifications prévues dans les politiques de la BoJ
L’économiste anticipe que la BoJ pourrait mettre fin à sa politique de contrôle de la courbe des taux, qui cible les taux d’intérêt à long terme grâce à des achats et des ventes d’obligations. Cependant, il ne s’attend pas à ce que la banque centrale s’engage explicitement sur le volume de ses achats d’obligations d’État japonaises ou sur l’arrêt de ses achats d’ETF. L’« engagement de dépassement » de la BoJ, qui implique une augmentation de la base monétaire, serait également susceptible d’être supprimé.
Négociations salariales et objectifs d’inflation
Malgré l’assouplissement de sa politique de contrôle de la courbe des taux au cours des 16 derniers mois, la BoJ a maintenu ses taux d’intérêt à -0,1 %. Le plafond du rendement des obligations d’État japonaises à 10 ans a été conservé à 1 %. Kazuo Ueda, le gouverneur de la BoJ, a souligné l’importance des négociations salariales pour garantir des augmentations de prix durables et s’attend à ce que des salaires plus élevés contribuent à l’inflation générée par la demande intérieure.
Une croissance salariale rapide au Japon
D’après Rengo, la plus grande fédération de syndicats du Japon, les employés des plus grandes entreprises du pays devraient bénéficier en moyenne d’une augmentation de salaire de 5,28 % pour l’exercice fiscal 2024. Ce serait la plus forte hausse en trois décennies. Les employés des petites entreprises peuvent s’attendre à une augmentation salariale moyenne de 4,42 %. Les membres de Rengo devraient également voir leur salaire de base augmenter en moyenne de 3,7 %. Ces chiffres surpassent ceux de l’année dernière, ce qui témoigne d’une tendance positive de la croissance salariale.
La fin d’une ère pour la politique monétaire de la BoJ
Alors que l’inflation sous-jacente dépasse l’objectif de 2 % de la BoJ depuis plus d’un an, la banque centrale a maintenu sa politique monétaire ultra-accommodante depuis 2016. Si la BoJ procède à l’élimination des taux négatifs, cela marquerait le début de la fin de ses décennies d’expérimentation de politique monétaire pour lutter contre la déflation.
Les prévisions révisées de Goldman Sachs suggèrent que la BoJ pourrait augmenter les taux d’intérêt lors de sa prochaine réunion de mars. Les hausses salariales plus fortes que prévu et les informations sur une possible fin des taux négatifs ont conduit les économistes à revoir leurs prévisions. Ce changement de politique pourrait avoir un impact significatif sur l’économie japonaise et indiquer une déviation par rapport à une approche de politique monétaire de longue date. Alors que la croissance des salaires continue de surpasser les attentes, l’impact sur l’inflation et le paysage économique plus large au Japon reste à déterminer.
