La descente en spirale du yen japonais : causes et implications
La descente en spirale du yen japonais : causes et implications
La récente dépréciation du yen japonais a attiré l’attention des marchés mondiaux. Un lundi, la monnaie a atteint son plus bas niveau face au dollar américain depuis avril 1990, ce qui a conduit à des spéculations sur d’éventuelles interventions des autorités japonaises pour stabiliser sa valeur. Bien que le yen se soit légèrement redressé le jour suivant, il demeure considérablement plus faible qu’auparavant. La dévaluation du yen est principalement attribuée à l’écart important des taux d’intérêt entre le Japon et les États-Unis.
Le rôle des taux d’intérêt dans la dépréciation de la monnaie
Le taux d’intérêt de référence de la Réserve fédérale américaine se situe actuellement entre 5,25 et 5,50 %, tandis que le taux équivalent de la Banque du Japon n’est que de 0 à 0,1 %. Cette différence substantielle de taux d’intérêt a incité les investisseurs à délaisser le yen pour obtenir des rendements plus élevés sur leurs investissements aux États-Unis. Par conséquent, à mesure que de plus en plus d’investisseurs vendent le yen, sa valeur diminue davantage, ce qui entraîne un cycle de dépréciation auto-entretenu.
La tendance baissière de longue date du yen
La chute du yen n’est pas un phénomène récent, mais une tendance constante. Au cours des trois dernières années, la monnaie a perdu plus d’un tiers de sa valeur, revenant au niveau observé après l’éclatement de la bulle des actifs au début des années 1990. Alors que d’autres pays ont augmenté les taux d’intérêt pour lutter contre l’inflation dans le contexte de la pandémie de COVID-19, le Japon a maintenu ses coûts d’emprunt au plus bas pour relancer son économie stagnante.
Conséquences d’un yen faible
La faiblesse du yen a des effets contrastés sur l’économie japonaise. Elle a amplifié les profits des exportateurs en rendant leurs produits plus compétitifs pour les acheteurs internationaux et a déclenché un afflux record de touristes étrangers, soutenant les entreprises locales. Cependant, la dépréciation du yen a également augmenté le coût des importations, en particulier des denrées alimentaires et des carburants, ce qui a affecté le budget des ménages. De plus, de nombreuses grandes entreprises japonaises réalisent une part significative de leurs activités à l’étranger, de sorte que les avantages de la baisse du yen pour les exportateurs sont quelque peu compensés.
L’intervention gouvernementale et l’avenir du yen
Les autorités japonaises ont exprimé leur inquiétude face à la dépréciation excessive du yen et sont prêtes à intervenir si nécessaire. Cela peut impliquer l’achat de yen ou l’augmentation des taux d’intérêt. Bien qu’il ne soit pas certain que les autorités aient intervenu lors de la récente chute de la valeur du yen, un renforcement significatif de la monnaie dans un avenir proche est peu probable. Les tentatives précédentes d’intervention en 2022 se sont avérées inefficaces, le yen continuant de chuter malgré ces efforts. En outre, l’écart de taux d’intérêt entre le Japon et d’autres économies devrait perdurer, la Banque du Japon maintenant son engagement en faveur d’une politique monétaire très accommodante.
Prédictions d’experts sur l’avenir du yen
Les experts suggèrent que la faiblesse du yen devrait se maintenir dans les mois à venir. L’intervention des autorités japonaises sur le marché des changes pourrait ralentir la dépréciation, mais ne peut pas inverser la tendance générale de la devise. Pour modifier la trajectoire du yen, soit la Banque du Japon devrait adopter une position plus agressive sur les taux d’intérêt, ce qui est peu probable, soit la Réserve fédérale américaine devrait donner des signes clairs de baisses de taux, ce qui est également peu probable à court terme.
Conséquences d’un yen faible persistant
L’affaiblissement continu du yen est principalement dû à l’écart important de taux d’intérêt entre le Japon et les États-Unis. Si la dépréciation du yen profite aux exportateurs et attire les touristes étrangers, elle entraîne également une augmentation du coût des importations et exerce une pression sur le budget des ménages. Les autorités japonaises ont exprimé leurs inquiétudes quant à la dépréciation du yen, mais leurs options pour inverser la tendance sont limitées. L’avenir du yen sera probablement déterminé par les politiques monétaires du Japon et des États-Unis, et la dépréciation du yen devrait continuer, ce qui pourrait avoir des répercussions sur l’économie japonaise et les marchés financiers mondiaux.
