Les ETF basés sur les contrats à terme du bitcoin connaissent une baisse significative
Les ETF basés sur les contrats à terme du bitcoin connaissent une baisse significative
Les fonds négociés en bourse (ETF) basés sur des contrats à terme du bitcoin ont connu une baisse significative de leur activité depuis l’arrivée des ETF investissant directement dans la crypto-monnaie. ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO), le principal ETF basé sur les contrats à terme du bitcoin, a connu une baisse de 75 % du volume des transactions depuis son lancement le 11 janvier. D’un autre côté, les ETF au comptant, qui investissent directement dans le bitcoin, ont pris de l’ampleur, amassant plus de 1,2 milliard de dollars d’investissements en seulement une semaine.
Pourquoi l’activité de BITO est-elle en déclin ?
La baisse de l’activité de BITO pourrait être attribuée aux inconvénients inhérents à l’investissement dans des ETF basés sur des contrats à terme. BITO place de l’argent dans des contrats à terme CME BTC, qui requièrent le roulement de contrats arrivant à échéance en de nouveaux contrats, ce qui entraîne des « coûts de roulement » qui peuvent affecter négativement les performances du fonds. À l’inverse, les ETF au comptant offrent aux investisseurs une exposition au bitcoin sans qu’il soit nécessaire de stocker eux-mêmes la crypto-monnaie, ce qui en fait un choix plus attrayant.
Pérennité des ETF à terme
Cependant, certains observateurs du marché estiment que les ETF basés sur des contrats à terme comme BITO resteront pertinents, car les participants autorisés (PA), tels que les institutions et les sociétés de tenue de marché, ont besoin de produits réglementés pour couvrir leurs positions. Ces entités n’ont peut-être pas accès aux contrats à terme CME ou à l’infrastructure nécessaire pour réconcilier leurs positions, ce qui fait de BITO une alternative viable. Même si BITO n’est peut-être pas une couverture idéale, elle offre une couverture raisonnable pour les PA.
BITO : toujours une partie intégrante de l’espace des ETF Bitcoin
Malgré la baisse du volume des transactions, BITO devrait rester un élément indispensable de l’espace ETF bitcoin. Les PA, en particulier les courtiers, continueront à s’appuyer sur des moyens réglementés pour se couvrir, comme les contrats à terme longs sur le CME ou les BITO longs lors de la création d’actions. Il est probable que certains PA aient acheté des bitcoins avant le lancement de l’ETF au comptant et vendu des BITO pour couvrir les achats et les ventes intrajournaliers potentiels des clients.
Coinbase peut toujours en bénéficier malgré l’essor des ETF au comptant
Bien que l’émergence des ETF au comptant constitue une menace potentielle pour les revenus de Coinbase provenant des frais de transaction en bitcoins, la société a encore à gagner de son rôle de dépositaire de huit des 11 ETF Bitcoin nouvellement approuvés. Coinbase facture des frais pour l’achat et la vente de bitcoins ainsi que pour leur stockage, et la popularité de ces ETF pourrait générer des revenus substantiels pour la société.
Approbation des ETF Bitcoin au comptant : une étape importante
L’approbation des ETF Bitcoin au comptant est une étape importante dans l’évolution du Bitcoin et pourrait accélérer l’adoption du marché par les institutions et les investisseurs particuliers. La légitimation du Bitcoin et des crypto-monnaies en général attirera plus d’activité sur la plateforme de Coinbase et contribuera à la croissance de l’entreprise.
Même si le lancement des ETF Bitcoin au comptant a eu un impact sur l’activité des ETF basés sur des contrats à terme comme BITO, ces produits resteront pertinents pour les participants autorisés à la recherche d’options de couverture réglementées. Coinbase, en tant que dépositaire de plusieurs ETF Bitcoin, continuera de bénéficier de la popularité croissante de ces produits. L’approbation des ETF Bitcoin au comptant indique une étape importante pour l’adoption du marché Bitcoin et contribuera au succès à long terme de Coinbase.
