Renforcement du dollar grâce à l'augmentation des rendements réels américains

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6 avril 2024 Temp de lecture : 3 min

Renforcement du dollar grâce à l’augmentation des rendements réels américains

La récente envolée des rendements réels américains joue un rôle crucial dans le soutien de la reprise du dollar, le rendant plus rentable pour les investisseurs optimistes et plus onéreux pour ceux qui parient contre la devise. Le rendement réel des bons du Trésor américain à 10 ans a atteint son niveau le plus élevé depuis près d’une décennie et demie, renforçant ainsi l’attrait du dollar. Les investisseurs peuvent désormais accumuler des rendements tout en conservant leurs positions en dollars.

Augmentation des rendements pour les investisseurs en dollars

Le dollar s’est apprécié de 7% par rapport à ses plus bas de 2023 et se situe actuellement à son niveau le plus élevé depuis 10 mois. L’escalade des rendements réels a également augmenté le coût pour les investisseurs baissiers qui souhaitent établir des positions courtes sur le dollar. La détermination de la Réserve fédérale à maintenir des taux plus élevés pendant une période prolongée, ainsi qu’une forte croissance économique aux États-Unis, ont propulsé les rendements nominaux à leur plus haut niveau depuis 2007. Conjuguée à un ralentissement de l’inflation, cette envolée des rendements réels a amplifié la reprise du dollar.

La force du dollar stimulée par la résilience de l’économie américaine

D’autres facteurs contribuent également à la vigueur du dollar. L’économie américaine a fait preuve de résilience, la rendant plus attrayante en tant qu’investissement que l’Europe et la Chine en difficulté. De plus, l’inquiétude des investisseurs concernant le ralentissement de Wall Street a bénéficié au dollar. Les taux américains restant élevés et la croissance étant stable, les performances décevantes en Europe et en Chine sont craintes, ce qui renforce encore la vigueur du dollar.

La relation étroite entre les rendements réels et le dollar

Au cours des dernières années, les rendements réels ont été étroitement liés au dollar, rendant même les investisseurs baissiers réticents à parier contre la devise américaine. Bien que le dollar soit considéré comme surévalué par rapport à un certain nombre de devises, telles que le yen, les rendements réels élevés rendent la vente à découvert du dollar moins attractive. La devise américaine offre l’un des rendements les plus élevés parmi les marchés développés, soutenue par une forte croissance économique et servant de protection contre les actifs risqués.

Continuation de la tendance haussière pour le dollar

Bien qu’un changement de direction soit attendu à l’avenir alors que les indices de surprise économique commencent à se retourner contre le dollar, la tendance actuelle favorise les haussiers du dollar. Le dollar demeure en position de force, offrant un environnement favorable aux investisseurs.

Conclusions finales

L’envolée des rendements réels américains a largement contribué à la reprise du dollar, profitant aux investisseurs haussiers tout en rendant plus onéreux pour les baissiers le pari contre la devise. Les rendements réels élevés, ainsi que d’autres facteurs tels que la solide croissance économique aux États-Unis et l’inquiétude des investisseurs face aux marchés mondiaux, ont renforcé le dollar. Malgré les préoccupations de surévaluation, les rendements élevés offrent une raison convaincante de conserver des positions en dollars. La tendance du dollar devrait se maintenir à court terme, mais un revirement pourrait se produire à mesure que les indices de surprise économique évoluent à l’avenir.

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