Une OPA hostile inattendue : BBVA et Banco Sabadell
Une OPA hostile inattendue : BBVA et Banco Sabadell
La banque espagnole BBVA a provoqué des ondes de choc sur le marché en annonçant une offre publique d’achat (OPA) hostile inhabituelle pour son rival national, Banco Sabadell. Cette décision fait suite au rejet de la proposition initiale de 12 milliards d’euros de BBVA par le conseil d’administration de Sabadell. L’offre de BBVA, identique en termes financiers à la proposition de fusion précédemment rejetée, vise à établir la deuxième plus grande institution financière d’Espagne. Cependant, les tentatives d’OPA hostiles sont rares dans le secteur bancaire européen, ce qui rend la décision de BBVA assez inattendue.
L’offre de BBVA : étrange ou judicieuse ?
La société d’investissement Axiom a qualifié l’offre proposée par BBVA de « très étrange ». Malgré cela, David Benamou, directeur des investissements chez Axiom, estime que l’offre est sensée du point de vue des actionnaires de Sabadell et qu’elle a de bonnes chances d’être acceptée. Benamou a également souligné la tendance croissante à la consolidation des banques européennes, remarquant que de nombreux prêteurs régionaux sont relativement modestes comparés à leurs homologues américains.
Une offre exceptionnellement favorable ?
Le conseil d’administration de BBVA a présenté une offre aux actionnaires de Banco Sabadell, qu’ils considèrent comme “exceptionnellement favorable”. L’accord propose une action BBVA pour 4,83 actions de Sabadell, ce qui représente une prime de 30 % par rapport au cours de clôture des deux banques le 29 avril. La transaction devrait avoir un impact financier positif grâce aux synergies et à la complémentarité entre les deux banques. Si elle aboutit, la fusion créera l’une des principales banques d’Europe, avec une part de marché des prêts de près de 22 % en Espagne.
Impacts positifs de la fusion
Carlos Torres Vila, président de BBVA, est convaincu que la fusion proposée bénéficiera significativement aux régions où les deux banques sont présentes. Il a déclaré : « Ensemble, nous aurons un impact positif plus important dans les zones géographiques où nous opérons, avec une capacité de prêt supplémentaire de 5 milliards d’euros par an en Espagne. » Les estimations de BBVA suggèrent que la transaction augmentera le bénéfice par action dès la première année suivant la fusion. Elle devrait également améliorer la valeur comptable tangible par action et procurer un rendement sur investissement élevé aux actionnaires de BBVA.
Le ministère espagnol de l’Economie rejette l’offre
Cependant, le ministère espagnol de l’Économie a rejeté l’OPA hostile de BBVA, invoquant des préoccupations quant aux effets néfastes potentiels sur le système financier espagnol. Ils affirment que l’accord proposé introduit des risques qui pourraient déstabiliser le secteur financier. Malgré cette opposition, BBVA maintient son offre, affirmant que toutes les parties prenantes tireront profit de la fusion.
L’impact potentiel de l’intégration
La consolidation de BBVA et de Banco Sabadell donnerait naissance à la deuxième plus grande institution financière d’Espagne, assurant une présence solide sur un marché crucial. L’entité fusionnée détiendrait une part de marché importante dans les prêts et servirait un large éventail de segments de clientèle. BBVA prévoit de retenir les meilleurs talents des deux institutions et estime que l’intégration technologique prendra entre 12 et 18 mois.
Réflexions finales
L’OPA hostile inattendue de BBVA sur Banco Sabadell a suscité un intérêt et des discussions considérables. Alors que certains la considèrent comme inhabituelle et difficile à mettre en œuvre, d’autres la voient comme judicieuse du point de vue des actionnaires. La fusion proposée a le potentiel de créer l’une des grandes banques européennes, générant des résultats financiers positifs pour les actionnaires de BBVA et de Sabadell. Cependant, l’opposition du gouvernement espagnol soulève des questions sur les risques potentiels et les impacts sur le système financier. Le résultat de cette offre aura des implications considérables pour le secteur bancaire espagnol et pourrait créer un précédent pour les futurs efforts de consolidation en Europe.
