BCE et BdC : une tendance vers des coûts d’emprunt plus bas
La Banque centrale européenne (BCE) a récemment réduit son taux directeur d’un quart de point, indiquant une tendance vers la baisse des coûts d’emprunt. Cette décision précède celle de la Réserve fédérale américaine, à un moment où les banques centrales du monde entier s’orientent vers un assouplissement de la politique monétaire. La décision de réduire les taux a des implications considérables pour les acheteurs, les épargnants et les investisseurs.
Baisse des taux de la BCE : une réaction à la baisse de l’inflation
La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré que l’inflation avait suffisamment diminué pour que la banque centrale commence à baisser les taux. Toutefois, l’inflation annuelle étant toujours supérieure à l’objectif de 2 % de la BCE et devant rester élevée jusqu’à l’année prochaine, Mme Lagarde n’a pas donné de précisions sur l’ampleur ou le calendrier des futures baisses de taux.
Changement de cap : la BCE prend les devants
La décision de la BCE marque une rupture avec la tendance précédente, lorsque la Fed avait pris l’initiative de resserrer le crédit en augmentant les taux. Le retard de la BCE dans la réduction des taux a eu un impact significatif sur les prix de l’immobilier et l’activité de construction de la zone euro, freinant la croissance économique dans la région.
Les analystes se questionnent sur les futures baisses de taux
Alors que l’inflation continue de diminuer mais reste supérieure aux niveaux visés, les analystes se questionnent sur le calendrier et l’ampleur des futures baisses de taux par les banques centrales du monde entier. La BCE devrait maintenir ses taux stables lors de sa prochaine réunion en juillet afin de recueillir davantage de preuves que l’inflation est sous contrôle.
Banque du Canada : une démarche similaire
La Banque du Canada (BdC) a également réduit récemment les taux d’intérêt, reconnaissant la nécessité d’autres baisses à venir. Le marché de l’habitation jouera un rôle crucial dans les prochaines décisions de la Banque du Canada en matière de taux. Si la banque n’agit pas assez rapidement, le mur de renouvellement hypothécaire imminent pourrait déclencher une crise économique.
Conseils des économistes à la Banque du Canada
Pour éviter ce scénario, les économistes suggèrent que la Banque du Canada doit réduire les taux de plus de 75 points de base que les 75 points de base actuellement prévus d’ici mai prochain.
Impact de la dynamique du marché hypothécaire sur les baisses de taux
La dynamique du marché hypothécaire sera un facteur clé dans l’ampleur et la rapidité des baisses de taux de la BdC. Près de 50 % des détenteurs de prêts hypothécaires fixes existants devraient renouveler leur prêt hypothécaire d’ici la fin de 2026, à des taux nettement plus élevés que ceux proposés en 2020/21. Cela pose un risque pour le revenu discrétionnaire et la consommation des consommateurs, ce qui pourrait déclencher une récession.
Stratégie de la Banque du Canada : réactive ou proactive ?
La Banque du Canada doit choisir entre adopter une stratégie réactive, attendre de voir l’impact du mur de renouvellement des prêts hypothécaires, ou adopter une approche proactive et baisser les taux suffisamment pour minimiser les dégâts. Avec le retour de l’inflation fondamentale à la cible, le ralentissement de la croissance et une offre excédentaire dans l’économie, la Banque du Canada a la possibilité de normaliser les taux de manière proactive avec un risque limité d’inflation.
Impact potentiel des baisses de taux sur le marché de l’habitation
L’impact des baisses de taux sur le marché du logement serait important. Une diminution des dépenses discrétionnaires des consommateurs, une réduction de l’épargne excédentaire et une augmentation de l’offre de logements sont autant de conséquences potentielles. La rapidité à laquelle les taux diminuent déterminera l’ampleur de ces effets.
Urgence de normalisation des taux
Compte tenu des fissures déjà visibles dans le système, y compris l’augmentation des arriérés de prêts hypothécaires, la BdC doit agir rapidement pour éviter une profonde récession. Outre la dynamique des prêts hypothécaires, il y a de fortes raisons de penser que les taux reviendront à un niveau neutre le plus tôt possible en raison d’une croissance en berne, d’un faible investissement et d’un écart de production négatif.
Conclusions finales : Une approche proactive est nécessaire
Les banques centrales du monde entier s’orientent vers une réduction des taux d’intérêt pour stimuler la croissance économique. La BCE a déjà pris des mesures, tandis que la Banque du Canada devrait faire de même. Le moment et l’ampleur des baisses de taux dépendront de divers facteurs, notamment les niveaux d’inflation et la dynamique du marché hypothécaire. Il est essentiel que les banques centrales adoptent une approche proactive pour minimiser les conséquences négatives potentielles des baisses de taux et soutenir la reprise économique.
