Pression à la baisse sur le yen : un appel à l’intervention ?
Pression à la baisse sur le yen : un appel à l’intervention ?
Le yen japonais (JPY) a récemment subi des pressions à la baisse, ce qui a conduit à des spéculations sur une éventuelle intervention des responsables des finances japonaises sur le marché des changes. Le vice-ministre japonais des Finances pour les affaires internationales a fait des déclarations laissant entrevoir une forte volonté de soutenir le yen contre les forces spéculatives à l’origine de sa dépréciation. Cela a renforcé les attentes quant à une éventuelle intervention, d’autant plus que l’USD/JPY se rapproche des niveaux proches de ceux observés lors des interventions précédentes en octobre 2022.
Alerte marché : l’impact potentiel d’une intervention
La possibilité d’une intervention monétaire pour soutenir le yen souligne la tension qui entoure sa faiblesse actuelle. Les acteurs du marché sont en état d’alerte, à l’affût de tout signe d’intervention, car cela pourrait avoir un impact significatif sur la trajectoire du yen à court terme. Le modèle FAST FX du Crédit Agricole suggère également une observation attentive des niveaux de l’USD/JPY, avec une volonté claire d’agir contre les mouvements spéculatifs perçus.
L’intervention : une arme à double tranchant
Cependant, tout le monde n’est pas en faveur de l’intervention. Les entreprises japonaises, en particulier les importateurs, pâtissent de l’augmentation des salaires qui erode leurs marges bénéficiaires. Bien que l’intervention puisse profiter aux exportateurs, tels que Toyota, bon nombre des plus grandes entreprises japonaises, elle pourrait avoir des effets négatifs sur les importateurs.
Le carry trade sur le yen : un exercice d’équilibriste
Le yen japonais est la devise du G10 qui rapporte le moins, ce qui en fait une monnaie idéale pour les carry trades. Maintenant que la décision récente de la Banque du Japon de relever les taux d’intérêt et d’autres risques liés aux actions de la banque centrale a été écartée, les investisseurs qui avaient réduit ces transactions sont en train de reprendre leurs positions. Cela indique que les investisseurs ne s’attendent pas à une hausse rapide des taux japonais dans l’immédiat, prolongeant ainsi la durée de vie des opérations de portage sur le yen.
Le dilemme des investisseurs japonais
La situation actuelle des taux d’intérêt pousse également les grands investisseurs japonais à investir à l’étranger, où ils peuvent obtenir de meilleurs rendements, privant ainsi le yen du soutien des flux de rapatriement. Cela complique encore la situation et ajoute à l’incertitude entourant le yen.
Intervention : un coup de dés ?
La possibilité d’une intervention reste élevée alors que l’USD/JPY flirte avec des niveaux critiques. Cependant, le succès de l’intervention est incertain, en particulier lorsque le dollar américain n’est pas dans un état de bulle spéculative comme il l’était lors des interventions précédentes. Cela pourrait accroître l’incertitude pour le yen et d’autres devises.
Note finale : une trajectoire incertaine pour le yen
Le yen japonais est confronté à des pressions à la baisse, et la possibilité d’une intervention des responsables des finances japonaises se précise. Si l’intervention peut soutenir le yen contre les forces spéculatives, elle suscite également des inquiétudes pour les entreprises et les importateurs japonais. Le succès de l’intervention reste incertain et les acteurs du marché surveillent de près la situation. Alors que l’USD/JPY se rapproche de niveaux critiques, tout signe d’intervention pourrait avoir un impact significatif sur la trajectoire du JPY à court terme.
